美伊停火协议破局：油价突破90美元，霍尔木兹海峡航运骤降

华盛顿／德黑兰，8月18日 — 随着地缘政治紧张态势持续升温，全球能源市场供应风险溢价再度扩大。美国总统特朗普拒绝延续此前与伊朗初步达成的60天临时停火协议，国际原油价格应声走高，布伦特期货于美国时间周一（17日）交易时段正式突破每桶90美元关口。如今，随着霍尔木兹海峡航运量在单一周末内从31艘骤降至零，这一地缘紧张局势不仅推升了市场短期价格预期，更让全球原油供应链面临结构性中断风险。

📌 快速了解

美伊60天临时停火协议正式破局，布伦特原油期货于2026年8月17日突破每桶90美元，截至大马时间8月18日上午10时50分报91.36美元。
美国德州西部轻原油（WTI）同步上涨0.44美元或0.53%，暂报每桶84.18美元，市场短期多空博弈围绕霍尔木兹海峡能否重开展开。
Kpler船舶追踪数据显示，8月16日（周日）通过霍尔木兹海峡的大宗商品船只数量降至0艘，而前一个周末同期录得31艘，单周跌幅达100%。
SEB Research大宗商品首席分析员希尔德罗普（Bjarne Schieldrop）指出，除非霍尔木兹海峡夜间原油流量中断或曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）关闭，否则油价短期内大幅走高的概率有限。

停火协议破局打破平衡，国际原油价格重返90美元上方

全球能源市场长期面临的核心风险之一，在于中东地缘局势与主要航运咽喉通道的不确定性。此前，美伊两国就60天临时停火框架达成初步共识，市场一度预期供应侧风险趋于缓和。然而，随着特朗普政府拒绝延期该协议，并转而对盟友阿曼发出威胁，这一脆弱平衡随即瓦解。

布伦特期货于美国时间8月17日（周一）交易时段突破每桶90美元，亚洲开盘后进一步走高。截至大马时间8月18日上午10时50分，布伦特原油期货暂报每桶91.36美元，单日上涨0.49美元，涨幅0.54%；美国德州西部轻原油（WTI）期货同步上升0.44美元或0.53%，暂报每桶84.18美元。

此外，伊朗方面同日发声，表示将再给美国数周时间履行双边谅解备忘录；若外交斡旋失败，伊朗将采取全面攻势，突破美国的海上封锁。这一表态进一步强化了市场对霍尔木兹海峡长期受限的预期。

SEB Research大宗商品首席分析员希尔德罗普（Bjarne Schieldrop）表示，目前油价在90美元附近交易，交易员正在权衡供应进一步中断与短缺的风险，以及局势达成解决方案的可能性。他同时指出，若最终达成解决方案、霍尔木兹海峡重新开放，油价存在大幅下跌的空间。换句话说，市场当前的价格走势，本质上是对两种极端情景的概率加权。

霍尔木兹海峡航运骤降，曼德海峡风险叠加供应缺口

霍尔木兹海峡是全球最关键的原油出口通道之一，每日约有全球近20%的原油经此运出。然而，最新的船舶追踪数据揭示了一个令市场深感忧虑的现实：航运量在短短一个周末内出现断崖式下跌。

Kpler船舶追踪数据显示，8月15日（周六）仅有5艘大宗商品船只通过霍尔木兹海峡，8月16日（周日）则无任何船只通过；而在此前一个周末，过境船只总数为31艘。这意味着单周通行量跌幅达100%，航运实质性停滞的信号已经显现。

交易平台Naga.com市场分析员瓦尔鲍姆（Frank Walbaum）指出，经由霍尔木兹海峡的航运持续受到限制，谈判同时陷入僵局，上述两项因素共同压缩了油价进一步下跌的空间。他进一步表示，在没有新的催化因素出现的情况下，油价可能在当前水平附近持续盘整。

Price Futures Group资深分析员弗林（Phil Flynn）则补充说，船只能否通过霍尔木兹海峡的不确定性，正逐渐加深市场的担忧，随着地缘紧张言论升温，油价也跟随上扬。不仅如此，曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）的潜在风险亦被多位分析员列为次级观察指标——一旦该海峡同步关闭，全球原油供应链将面临双重中断压力，当前价格预期将需大幅重估。

综合来看，霍尔木兹海峡航运量骤降至零的数据，与分析员的谨慎措辞形成鲜明对比，市场正处于供应中断风险与外交解决预期之间的高度拉锯状态；而这种不确定性本身，已足以为国际油价提供持续的支撑。

常见问题

Q1：美伊停火协议破局对国际油价有什么影响？

美伊60天临时停火协议于2026年8月正式破局后，布伦特原油期货价格在美国时间8月17日突破每桶90美元，截至大马时间8月18日上午10时50分报91.36美元。市场将此次破局解读为霍尔木兹海峡供应中断风险上升的信号，短期油价预期因此走高。

Q2：霍尔木兹海峡航运量骤降如何影响全球能源供应？

Kpler船舶追踪数据显示，8月16日（周日）通过霍尔木兹海峡的大宗商品船只数量降至0艘，而前一周末同期录得31艘，单周跌幅达100%。霍尔木兹海峡是全球约20%原油出口的必经通道，航运量实质性停滞将直接威胁全球短期原油供应稳定性。

Q3：为什么分析员认为油价短期内不会大幅走高？

SEB Research首席分析员希尔德罗普（Bjarne Schieldrop）明确表示，除非霍尔木兹海峡夜间原油流量彻底中断，或曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）同步关闭，否则油价大幅上涨的空间有限。Naga.com分析员瓦尔鲍姆亦指出，在缺乏新催化因素的情况下，油价更可能在90美元附近窄幅盘整，而非单边大幅攀升。

Q4：伊朗对当前局势有何立场，外交解决的可能性有多大？

伊朗方面表示将再给美国数周时间履行双边谅解备忘录，若外交斡旋失败，将采取全面攻势突破美国海上封锁。与此同时，谈判目前已陷入僵局。SEB Research分析员希尔德罗普指出，若最终达成外交解决方案并重开霍尔木兹海峡，布伦特原油期货存在从90美元以上大幅回落的可能性。

Q5：投资者与企业在关注油价走势时还需留意哪些风险指标？

除霍尔木兹海峡的每日过境船只数量（参考基准：正常水平约为每周末31艘）之外，曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）的航运状态亦是关键次级指标。此外，投资者需自行持续追踪美伊外交谈判进展、特朗普政府对阿曼等盟友的外交表态，以及布伦特期货与WTI期货之间的价差变化，这些因素将共同决定90美元能否成为新的价格支撑区间。

本文资料来源包括SEB Research、Kpler船舶追踪数据、Naga.com及Price Futures Group，综合外媒报道整理。原始报道发布于2026年8月18日，整理：司徒启雄。